2012年12月份利润增速超过30%，增速显著加快：12月份分别实现收入、利润总额1861亿元和242亿元，同比分别增长22.3%和33.1%，增速较11月份的21.2%和27.4%显著加快，12月份的收入、利润均处于历史最高水平。11年12月份收入、利润增速分别为26.7%和32.5%，增速为11年单月最高的月份，12年12月份在基数最高的情况下，也创出了12年单月最高的增速水平。

    2012年分别实现收入、利润总额17083亿元、1732亿元，同比分别增长19.8%和19.8%。收入增速显著低于11年同期的29.4%，利润增速较11年同期的23.5%也有所减缓，天拓咨询认为增速下降主要和医保投入增速减缓以及行业基数增大有关。

    2012年12月份毛利率32.52%，高于11年12月的31.97%，毛利率自4月份以来有8个月同比上升；12月份毛利率大幅高于11月份的30.21%，环比明显提升。

    天拓咨询维持行业毛利率触底回升判断：1、行业开票方式的改变，“低开”转“高开”将是行业趋势，其背后的逻辑在于国家对医药行业税票管控的加强以及药品流通价格的管理；2、中药材专业市场整顿及家种中药材的新一轮产新后，预计价格会继续回落，利于毛利率的恢复；3、原料药随着限抗、国外经济企稳回暖，毛利率也有望稳步回升。

    2012年毛利率29.6%，同比提升0.7ppt，销售费率、管理费率和财务费率同比分别提升0.8个、0.17个和0.02个百分点，利润率10.1%，同比略有下降。营业费率提升和开票方式的改变有关。

    图1：医药工业累计收入、利润增长趋势图