由于政府政策影响，我国血制品行业呈现相对独立、封闭、高度集中且供不应求的状态。常年未有新竞争者进入、高度监管筛选淘汰掉一批没有实力的小企业，再限制住部分品种单一的中小企业扩张后，种种向综合实力强、品种类别多样的龙头企业倾斜的政策发布，使得我国血制品行业发展趋势已呈现明显“寡头垄断，强者恒强”的局面。

    据wind数据，2010-2017年，我国血制品行业销售毛利率在60%以上，净利率约为30%。2017年我国血制品行业总营业收入为70.65亿元，同比增长22.34%；营业成本为27.23亿元，营业利润为26.15亿元。可见我国血制品行业体量大，增速块，呈欣欣向荣增长态势。

    但是，这个黄金行业却已明显形成垄断竞争的格局。据有关研究数据显示，我国实际血浆需求量超过14,000吨，2017年国内总体采浆量达8,000多吨，产品供需仍存在较大的差距。其中，天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物四家集团公司占据行业总采浆量的近60%。这也使得各家竞争愈发明显，谁能掌握扩张得更快，掌握更多采浆量，拥有更多产品线，谁就能赢。

    国内七家血制品上市公司对比

    目前，我国血制品行业的上市企业主要有华兰生物、上海莱士、天坛生物、泰邦生物、博雅生物、卫光生物和ST生化七家。下面，新康界将就各家能力进行横向对比，看看哪家更占优势。

    收入能力对比

    对比几家血液制品上市公司，可以看出在营收上，泰邦生物、天坛生物、上海莱士以及华兰生物四家几乎并驾齐驱。这是由于这四家企业规模最大，血站及销售铺开面相对更广，所以营业收入也会相对较高。近三年，华兰生物和博雅生物在2017年有大幅增长，华兰生物是由于疫苗市场转暖影响，其2017年疫苗制品实现营收2.81亿元，同比增加157.88%，毛利率为69.53%，同比增加16.73%；博雅生物则是由于其在保持血制品主业保持快速增长的同时，非血制品业务也有高增长表现，如复方骨肽实现收入1.5亿，同比增长130%。上海莱士与天坛生物2017年营业收入有较大下跌，上海莱士是由于其全资子公司郑州莱士为扩大产能，于2017年年中停产，对相关生产设施进行技术改造，影响了产品的生产；2017年医药行业实施“两票制”，“两票制”的推进短期内对营业收入有一定的影响。而天坛生物主要为转让子公司北生研和长春祈健股权，导致预防制品销售收入下降所致。

    浆站数量和血浆采集量是血液制品公司的核心竞争力，采浆量的高速增长为公司血液制品业务的稳定增长奠定了基础。虽然各家在年报中并未提及采浆量具体吨数，但从各方面资料来看，2017年国内采浆量靠前的企业依然是华兰生物、上海莱士、泰邦生物、天坛生物四家，华兰生物2017年采浆量为1400吨，为国内血制品行业中血浆获取能力最高的企业。产品线方面，目前仅华兰生物和上海莱士具备国内最全的产品分离能力，天坛生物资产重组，收购成都蓉生之后，其血浆利用率和血浆获取能力也有望进一步提升。

    “量”的竞争转向“质”的竞争

    近年来，虽然我国血液制品批签发总量依然保持稳定上升态势，但从增长速度来看，我国血制品行业在经过2016年的爆发式增长后，未来增长速度将有所放缓。从细分种类来看，大品种白蛋白和静丙增速放缓，特免中需求较好的狂免和破免实现一定增长，产值较高的凝血因子类产品中PCC 和八因子实现20%以上增长。所以，产品线丰富、采浆量靠前的龙头企业将占据较大优势。未来几年，血制品行业“强者恒强”的趋势还将继续保持下去。目前，天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物四家集团公司已占据血制品行业优势地位，但这四家未来地位也许大有改变，天坛生物不断整合中生资产后，血制品实力将大大增长；上海莱士受炒股失利影响整个投资界对其评价，2018年表现堪忧。

    未来随着国内供需矛盾逐步缓解，血制品这个黄金行业的竞争，将从“量”的竞争转向“质”的竞争。（新康界）